[原] 銀監(jiān)會擬收緊銀行金融衍生品交易(1圖)

2012-03-14 10:26 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：1021 評論：(1) 作者：tradeblazer

繼去年諸多知名企業(yè)紛紛敗走金融衍生品后，境內(nèi)銀行在衍生品交易中的角色風(fēng)險日益突出。

知情人士日前對CBN表示，銀監(jiān)會正在研究出臺文件，對境內(nèi)銀行和企業(yè)客戶開展金融衍生品交易流程進行更嚴格的規(guī)范，同時不鼓勵境內(nèi)銀行參與過于復(fù)雜的境外衍生品交易，尤其不得參與境外機構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)所開展的復(fù)雜衍生品交易的中間環(huán)節(jié)。

這位知情人士稱，今后和企業(yè)客戶開展衍生品交易時，境內(nèi)銀行需更深入了解企業(yè)需求，要求客戶詳細說明所面臨的風(fēng)險及其具體形成機制，據(jù)此設(shè)計產(chǎn)品且不得超過對沖風(fēng)險的范圍。簡言之，境內(nèi)銀行向企業(yè)客戶提供的衍生品不得用于投機，僅能用于規(guī)避風(fēng)險。

不能是由境外機構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)談好了(交易)，再把境內(nèi)銀行拉進來。上述知情人士稱。這意味著，過去中資銀行通過背對背平盤方式充當(dāng)外資銀行產(chǎn)品銷售渠道的做法將遭遇紅燈。

在 這種模式中，境外金融機構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)談好一筆交易，將中資銀行拉進來與企業(yè)進行交易，之后再由中資銀行與境外金融機構(gòu)之間反向平盤。在此過程中，中資銀行 獲得無風(fēng)險傭金，但大部分收益歸境外金融機構(gòu)。之所以出現(xiàn)如此多的背對背交易，主要由于中資銀行產(chǎn)品設(shè)計和定價能力不到位。

(文件)將會(對衍生品交易)提出更高的要求，把以前的一些有關(guān)衍生品交易的規(guī)定更加具體化。一位接近銀監(jiān)會的人士說。

去 年秋，隨著金融危機爆發(fā)，一大批境內(nèi)企業(yè)和機構(gòu)從事衍生品交易后出現(xiàn)大面積虧損，最典型的是歐元CMS(Constant Maturity Swap，固定期限互換利率)。去年年中，歐元長短期利率出現(xiàn)罕見倒掛現(xiàn)象，這一小概率事件致使原以為風(fēng)險不大的企業(yè)蒙受慘重損失。

一位股份制銀行人士告訴CBN，一些國有銀行去年在市場上大力推薦歐元CMS產(chǎn)品，企業(yè)和銀行損失都很大。

今 后類似歐元CMS的將境外利率風(fēng)險套入境內(nèi)的產(chǎn)品可能遭遇禁令。一家股份制銀行的資金部總經(jīng)理告訴CBN：今后比較復(fù)雜的產(chǎn)品，與匯率、利率風(fēng)險沒有關(guān) 系的、非對沖性質(zhì)的衍生產(chǎn)品都不鼓勵做，和企業(yè)主營業(yè)務(wù)無關(guān)的、放大風(fēng)險的、高杠桿的衍生產(chǎn)品都不是鼓勵發(fā)展的方向。

衍生品門陸續(xù)曝 光后，3月國資委緊急下發(fā)通知要求央企全面清理各類金融衍生業(yè)務(wù)，一系列巨虧事件亦引起銀監(jiān)會重視。銀監(jiān)會主席劉明康在4月的一個會議上提出，堅決反對在 高杠桿率下搞金融創(chuàng)新，堅決反對產(chǎn)品復(fù)雜化，在無透明度的情況下推進金融創(chuàng)新，也堅決反對嚴重脫離實體經(jīng)濟和實際需要的金融創(chuàng)新。

金融危機教訓(xùn)之一是重新審視境內(nèi)衍生品市場的發(fā)展。上述知情人士認為，一些復(fù)雜的衍生品超出投資者認知范圍和實際需求，而國內(nèi)機構(gòu)提供的衍生品往往不能滿足企業(yè)避險需求。

上述股份制銀行資金部總經(jīng)理認為，有風(fēng)險要正視，想辦法降低風(fēng)險，但在選擇避險方式時，不能降低此風(fēng)險時又擴大彼風(fēng)險。中資客戶要堅持的原則是做好主營業(yè)務(wù)，同時降低風(fēng)險，千萬不要試圖從不懂的領(lǐng)域里賺錢。

在研究出臺規(guī)范期間，銀監(jiān)會曾派專人赴上海開展市場調(diào)研，并聽取相關(guān)企業(yè)、機構(gòu)和國資部門意見。

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