開(kāi)拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 全球宏觀(guān) 中國 銀監會(huì )擬收緊銀行金融衍生品交易

[原] 銀監會(huì )擬收緊銀行金融衍生品交易(1圖)

2012-03-14 10:26 來(lái)源: 開(kāi)拓者量化網(wǎng) 瀏覽:980 評論:(1) 作者:tradeblazer

繼去年諸多知名企業(yè)紛紛敗走金融衍生品后,境內銀行在衍生品交易中的角色風(fēng)險日益突出。

知情人士日前對CBN表示,銀監會(huì )正在研究出臺文件,對境內銀行和企業(yè)客戶(hù)開(kāi)展金融衍生品交易流程進(jìn)行更嚴格的規范,同時(shí)不鼓勵境內銀行參與過(guò)于復雜的境外衍生品交易,尤其不得參與境外機構和境內企業(yè)所開(kāi)展的復雜衍生品交易的中間環(huán)節。

這位知情人士稱(chēng),今后和企業(yè)客戶(hù)開(kāi)展衍生品交易時(shí),境內銀行需更深入了解企業(yè)需求,要求客戶(hù)詳細說(shuō)明所面臨的風(fēng)險及其具體形成機制,據此設計產(chǎn)品且不得超過(guò)對沖風(fēng)險的范圍。簡(jiǎn)言之,境內銀行向企業(yè)客戶(hù)提供的衍生品不得用于投機,僅能用于規避風(fēng)險。

不能是由境外機構和境內企業(yè)談好了(交易),再把境內銀行拉進(jìn)來(lái)。上述知情人士稱(chēng)。這意味著(zhù),過(guò)去中資銀行通過(guò)背對背平盤(pán)方式充當外資銀行產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道的做法將遭遇紅燈。

銀監會(huì )擬收緊銀行金融衍生品交易

在 這種模式中,境外金融機構和境內企業(yè)談好一筆交易,將中資銀行拉進(jìn)來(lái)與企業(yè)進(jìn)行交易,之后再由中資銀行與境外金融機構之間反向平盤(pán)。在此過(guò)程中,中資銀行 獲得無(wú)風(fēng)險傭金,但大部分收益歸境外金融機構。之所以出現如此多的背對背交易,主要由于中資銀行產(chǎn)品設計和定價(jià)能力不到位。

(文件)將會(huì )(對衍生品交易)提出更高的要求,把以前的一些有關(guān)衍生品交易的規定更加具體化。一位接近銀監會(huì )的人士說(shuō)。

去 年秋,隨著(zhù)金融危機爆發(fā),一大批境內企業(yè)和機構從事衍生品交易后出現大面積虧損,最典型的是歐元CMS(Constant Maturity Swap,固定期限互換利率)。去年年中,歐元長(cháng)短期利率出現罕見(jiàn)倒掛現象,這一小概率事件致使原以為風(fēng)險不大的企業(yè)蒙受慘重損失。

一位股份制銀行人士告訴CBN,一些國有銀行去年在市場(chǎng)上大力推薦歐元CMS產(chǎn)品,企業(yè)和銀行損失都很大。

今 后類(lèi)似歐元CMS的將境外利率風(fēng)險套入境內的產(chǎn)品可能遭遇禁令。一家股份制銀行的資金部總經(jīng)理告訴CBN:今后比較復雜的產(chǎn)品,與匯率、利率風(fēng)險沒(méi)有關(guān) 系的、非對沖性質(zhì)的衍生產(chǎn)品都不鼓勵做,和企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的、放大風(fēng)險的、高杠桿的衍生產(chǎn)品都不是鼓勵發(fā)展的方向。

衍生品門(mén)陸續曝 光后,3月國資委緊急下發(fā)通知要求央企全面清理各類(lèi)金融衍生業(yè)務(wù),一系列巨虧事件亦引起銀監會(huì )重視。銀監會(huì )主席劉明康在4月的一個(gè)會(huì )議上提出,堅決反對在 高杠桿率下搞金融創(chuàng )新,堅決反對產(chǎn)品復雜化,在無(wú)透明度的情況下推進(jìn)金融創(chuàng )新,也堅決反對嚴重脫離實(shí)體經(jīng)濟和實(shí)際需要的金融創(chuàng )新。

金融危機教訓之一是重新審視境內衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。上述知情人士認為,一些復雜的衍生品超出投資者認知范圍和實(shí)際需求,而國內機構提供的衍生品往往不能滿(mǎn)足企業(yè)避險需求。

上述股份制銀行資金部總經(jīng)理認為,有風(fēng)險要正視,想辦法降低風(fēng)險,但在選擇避險方式時(shí),不能降低此風(fēng)險時(shí)又擴大彼風(fēng)險。中資客戶(hù)要堅持的原則是做好主營(yíng)業(yè)務(wù),同時(shí)降低風(fēng)險,千萬(wàn)不要試圖從不懂的領(lǐng)域里賺錢(qián)。

在研究出臺規范期間,銀監會(huì )曾派專(zhuān)人赴上海開(kāi)展市場(chǎng)調研,并聽(tīng)取相關(guān)企業(yè)、機構和國資部門(mén)意見(jiàn)。

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