[原] 開(kāi)拓者研報第4期

2012-11-01 17:25 來(lái)源: 開(kāi)拓者量化網(wǎng) 瀏覽:1236 評論:(0) 作者:戴非

美國

颶風(fēng)“桑迪”對美國經(jīng)濟的重創(chuàng )將會(huì )持續幾周,它令美國人口最稠密地區的商業(yè)中斷,毀壞了價(jià)值數十億美元的財產(chǎn),可能還會(huì )推高汽油價(jià)格。有機構預計它可能令美國第四季度GDP年化增幅減少0.6個(gè)百分點(diǎn)。本周重點(diǎn)關(guān)注周五晚間的非農就業(yè)數據(超預期可能性大)以及今晚的消費者信心指數(前值70.3,預期73)和ISM制造業(yè)數據(前值51.5,預期51)。美國大選前預計投資者仍持觀(guān)望態(tài)度。

印度的黃金進(jìn)口商保持謹慎,因金價(jià)繼續受到盧比走軟及海外市場(chǎng)堅挺支撐.印度的節日季將在11月達到高潮。

美股:短期中性偏多 中期中性  

黃金白銀:短期中性偏空 中期中性 

美元指數:短期看多 中期看多

 

歐洲

歐元區財長(cháng)周三聽(tīng)到了希臘傳來(lái)的更多壞消息,該國將明年計入償債成本前的預算盈余預期削減過(guò)半,使為數不多的幾個(gè)亮點(diǎn)之一也熄滅了,多輪撙節行動(dòng)使已進(jìn)入第五個(gè)年頭的衰退進(jìn)一步加劇。希臘需要推行規模達到135億歐元(175億美元)支出削減和稅務(wù)措施,同時(shí)還有一系列經(jīng)濟改革,由此才會(huì )讓歐盟及IMF貸款人感到放心,并得到救助資金以避免破產(chǎn)。

西班牙方面,一位政府消息人士周三對路透表示,首相拉霍伊認為不需要急于為政府財政尋求援助,繼續對歐元構成利空。

經(jīng)濟數據方面,歐元區9月失業(yè)率升至11.6%,創(chuàng )記錄高位,10月通脹率初值為2.5%,較9月的2.6%回落。維持歐元區四季度GDP可能進(jìn)一步惡化的觀(guān)點(diǎn)。

歐元:短期看空 中期看空

 

中國

10月份中國官方制造業(yè)PMI50.2,持平預期,創(chuàng )4個(gè)月新高,10月份匯豐制造業(yè)PMI終值49.5,創(chuàng )8個(gè)月新高。官方PMI環(huán)比反彈0.4(歷史同期均值為-1.43),而匯豐PMI終值也高于49.1的初值,兩個(gè)數據都表明經(jīng)濟四季度有望溫和回升。其中,新訂單指數是2012年5月以來(lái)首次回升至臨界點(diǎn)以上,表明制造業(yè)來(lái)自客戶(hù)的產(chǎn)品訂貨量由降轉升,市場(chǎng)需求有所好轉。數據表明經(jīng)濟已經(jīng)筑底企穩.新訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數繼續回升,反映企業(yè)去庫存活動(dòng)基本結束。從需求、供給、庫存及就業(yè)數據來(lái)看,政府推動(dòng)的基建投資帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟前景預期繼續好轉,從而推動(dòng)需求、生產(chǎn)擴張.但雇傭意愿依然偏弱及原材料依然去庫存,表明但整個(gè)經(jīng)濟運行可能處于波谷位置,離穩定擴張尚有距離。

外需的不確定性仍是未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的主要風(fēng)險。與中國PMI的明顯改善形成對比的是,全球其它經(jīng)濟體的10月PMI大多不太樂(lè )觀(guān).Markit美國10月制造業(yè)PMI初值51.3,略遜于市場(chǎng)預估,日本則降至46.9,為18個(gè)月來(lái)最低,歐洲國家包括歐元區PMI均處于萎縮區間,且多遜于預期。

中國央行公開(kāi)市場(chǎng)本周凈投放3,790億元人民幣,創(chuàng )單周紀錄新高.為緩解10月財政存款上繳高峰等造成的資金面困局。下周將有5330億元逆回購資金到期,而可用于對沖的到期正回購與央票總計僅100億元,因此下周已形成的自然資金凈回籠已高達5230億元。下周預計央行繼續通過(guò)逆回購提供流動(dòng)性,將小幅回籠資金。年內降準的窗口基本已經(jīng)關(guān)閉。

中共十七屆七中全會(huì )今日在北京召開(kāi),政策面依然暖風(fēng)頻吹:證監會(huì )提十大監管內容治理IPO亂象,嚴堵業(yè)績(jì)操控;擬放寬證券公司自營(yíng)投資范圍,銀行理財計劃、集合資金信托計劃,以及金融衍生品交易有望納入其中。此外,回購增持窗口打開(kāi),寶鋼國電率先行動(dòng)。

上市公司2012年三季報10月31日披露完畢,逾半數公司業(yè)績(jì)環(huán)比下滑。前三季度,2493家公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(cháng)6%;合計凈利潤同比下降2.07%。市場(chǎng)前期以下跌方式消化業(yè)績(jì)利空,預計四季度上市公司業(yè)績(jì)回升的可能性較大。

預計11月中旬前市場(chǎng)仍延續反彈走勢,之后將面臨回調風(fēng)險,短期偏好周期性行業(yè)。

A股:短期看多 中期謹慎看多

 

原油

歐債危機反復,美國打壓油價(jià),戰爭概率小,全球經(jīng)濟探底

颶風(fēng)過(guò)后需求恢復,美國庫存繼續上升、北海油田恢復、凈多頭下降、月opec供應高位略降、OPEC和EIA需求預估下調,美國月就業(yè)經(jīng)濟地產(chǎn)數據向好,全球新QE,奧巴馬連任預期,沙特欲打壓布油至100,歐債危機持續,中國經(jīng)濟探底,日本經(jīng)濟差,土敘關(guān)系緊張,中日關(guān)系緊張,伊朗制裁升級,以色列打伊朗概率小。

一周中性,一月中性

 

焦炭

需求淡季來(lái)臨,盈利維持產(chǎn)量上升,鋼價(jià)震蕩礦石漲壓焦價(jià),焦煤漲

近日焦炭現貨漲、鋼微漲、礦石漲、現貨虧損減少、期現升水、焦煤漲、進(jìn)口焦煤盈利、上周鋼價(jià)跌1.1%、礦石跌1.8%、鋼鐵庫存跌、10月中旬鋼鐵日產(chǎn)量升至199,前值191、Q4日均鋼需求在170萬(wàn)噸即可滿(mǎn)足7.5%的GDP需求,焦炭產(chǎn)能利用維持5成,焦煤國際現貨低于國內Q3合同價(jià)。

近弱遠強,1305所在5月是生鐵和粗鋼生產(chǎn)旺季,比1301強。一周中性,一月看空。

 

橡膠

(1)截至到10月31日,青島保稅區橡膠總庫存較10月15日增加17400噸至27.13萬(wàn)噸。分品種來(lái)看,天膠增加12500噸;合成膠增加1600噸;復合膠增加3300噸。

(2)2009年~2011年,我國出口至歐盟的輪胎量占輪胎總出口量的比例分別為15.15%、16.31%、18.43%,11月1日開(kāi)始歐盟標簽法開(kāi)始實(shí)施,而中國一半以上的輪胎無(wú)法達標,可能會(huì )對輪胎出口造成一定沖擊;

短期利空橡膠。

 

農產(chǎn)品

 

美豆在連續下跌后小幅反彈收高。低位買(mǎi)盤(pán)、美元走軟及傳聞中國采購美豆、現貨堅挺提振價(jià)格,但尾盤(pán)漲幅縮小,南美豐產(chǎn)預期繼續壓制價(jià)格。颶風(fēng)影響導致USDA周作物生長(cháng)報告推遲至周三公布。美豆收割率87%,美玉米收割率91%。美豆短期仍區間震蕩。

 

南美天氣成為炒作焦點(diǎn)。阿根廷羅薩里奧交易所預測阿根廷12/13年度大豆種植面積將達1950萬(wàn)公頃,年比增加3.7%。但周二《油世界》指出持續降雨或將抑制巴西和阿根廷種植面積,2013年南美豐產(chǎn)的可能性降低。南美天氣對大豆面積和生長(cháng)的影響將成為未來(lái)行情能否突破的關(guān)鍵性因素!

 

 

油脂

 

棕櫚油

 

產(chǎn)量增加、庫存高企、消費疲軟三大利空因素壓制棕櫚油價(jià)格反彈,維持看空。

 

豆油

 

南美天氣對播種進(jìn)度產(chǎn)生影響,短期對豆油有一定利多,但壓榨利潤近一步下滑和高庫存影響,豆油震蕩偏空。

 

 

軟商品

 

白糖

 

龐大的結轉庫存、巨大的進(jìn)口量和新榨季產(chǎn)量的大幅增產(chǎn)始終是壓制糖價(jià)的沉重壓力,中長(cháng)期來(lái)看,糖 價(jià)必定會(huì )回歸到供大于求的基本面上來(lái)。目前做空白糖最大的風(fēng)險便是來(lái)自政策的風(fēng)險,不過(guò)對于新榨季的收儲,我們應該理性的分析判斷,不 宜期望過(guò)高,也不應把操作依據建立在收儲傳聞的基礎之上。

 

逢高做空依然是主旋律,但是還是要謹防政策風(fēng)險。

 

棉花

據USDA統計,截止10月28日,美棉新花吐絮率為96%,較前周增2個(gè)百分點(diǎn),去年同期為97%,近五年均值為95%;整體采摘率為50%,較前一周增加12個(gè)百分點(diǎn),去年同期為56%,近五年均值為47%,其中東南棉區阿拉巴馬和維吉尼亞分別為43%和45%,短線(xiàn)應關(guān)注颶風(fēng)Sandy對東南棉區的影響。

維持短期中性、中期謹慎看多、近強遠弱的判斷。

 

 

金屬

 

螺紋鋼

 

數據顯示,構成制造業(yè)10月PMI的5個(gè)分類(lèi)指數普遍提升。最關(guān)鍵的生產(chǎn)指數和新訂單指數均在50的臨界點(diǎn)以上。國家統計局發(fā)布的數據中特別提到,黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(即鋼鐵行業(yè))等行業(yè)生產(chǎn)量增長(cháng),尤其是鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)在連續3個(gè)月大幅下滑后,本月明顯回升;并且在新訂單指數中,鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)需求也處于有所增長(cháng)的行業(yè)之列。

 

當天由河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì )聯(lián)合我的鋼鐵網(wǎng)發(fā)布的河北鋼鐵PMI也顯示,10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為52.5,環(huán)比增長(cháng)14.7,自該指數發(fā)布以來(lái),首次回升到榮枯線(xiàn)以上,隨著(zhù)需求回暖,鋼材價(jià)格上漲,河北省鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境開(kāi)始改善。其中10月份的新訂單指數為55.1,環(huán)比增長(cháng)16.5,下游需求快速回升。

 

制造業(yè)PMI的回升,本身也意味著(zhù)鋼鐵行業(yè)下游需求的好轉,不過(guò),從PMI回升力度,以及各子行業(yè)表現看,鋼鐵下游行業(yè)恢復程度仍然有限。而在當月分行業(yè)看各項指數,專(zhuān)用設備、金屬制品等主要用鋼行業(yè)的生產(chǎn)指數和新訂單指數繼續位于臨界點(diǎn)之下,顯示市場(chǎng)需求減少,生產(chǎn)量仍在回落。此外,原材料庫存指數繼續位于臨界點(diǎn)之下,顯示制造業(yè)仍處于去庫存階段。并且在整體原材料購進(jìn)價(jià)格指數明顯回升的情況下,汽車(chē)、通用設備制造業(yè)等行業(yè)的原材料購進(jìn)價(jià)格指數繼續位于臨界點(diǎn)以下,表明這些主要用鋼行業(yè)采購意愿仍然有限。

 

 

昨日消息面沒(méi)有明顯變化,今日公布中美官方制造業(yè)PMI數據,從匯豐PMI的變化來(lái)看,中采PMI回升至50榮枯線(xiàn)上方,反映經(jīng)濟探底回升的趨勢。但逐步進(jìn)入淡季且庫存壓力較大的現貨市場(chǎng)恐怕無(wú)法過(guò)于樂(lè )觀(guān)。預計銅價(jià)仍將維持弱勢震蕩,提振幅度較小。

 

10月31日現銅貼水220—貼水100元/噸。據報道,滬期銅小幅反彈,10月最后交易日持貨商換現意愿強,現銅貼水擴大,市場(chǎng)供應充裕,中間商青睞好銅,擇機入市,下游受抑資金,謹慎接貨,月末特征依然明顯。同時(shí),最近的倫銅0-3月現貨升水5美元/噸,較前一日擴大4.75美元/噸。

 

10月31日,倫銅庫存減少750噸至239775噸,回到今年8月10日以來(lái)的高點(diǎn)。最新的注銷(xiāo)倉單占庫存比微漲至17.38%,暗示后期庫存減速明顯放緩。上期所庫存結束連續兩周劇增之勢,微減3949噸至192761噸,仍為今年4月27日以來(lái)的新高。

 

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原文出自:   開(kāi)拓者量化網(wǎng)  |  http://www.ab2223.com/news/article/234.html


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